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政策力推 股权众筹融资试点步伐加快_0

发布时间:2019-10-08 23:07:11 编辑:笔名

近日,国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》,明确提出支持互联网金融发展,引导和鼓励众筹融资平台规范发展,开展公开、小额股权众筹融资试点,加强风险控制和规范管理。这是继今年3月国务院办公厅发布《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》,提出开展互联网股权众筹融资试点,增强众筹对大众创新创业的服务能力之后,国务院在今年上半年内第二次以文件的形式明确指导意见,推动股权众筹融资试点建设。

解决融资难题

“在国家大力鼓励支持大众创业、万众创新的背景下,很多互联网平台都希望能在政策的支持和鼓励下提高资金配置效率,以更好的方式发现优质项目,支持中小企业更高效便捷的融资。”天使汇首席执行官兰宁羽表示,我国有四五千万家中小企业,同时伴随着创业大潮涌起,中小企业的新增数量亦越来越多,增速越来越快,在这样的大背景下,如何才能更高效地满足中小企业的融资需求,无疑是一个巨大的挑战。

“企业创新资金只能来源于股权融资。”太平洋证券副总裁、企巢新三板学院院长程晓明认为,企业融资主要分为两种方式,一种为债权融资,一种为股权融资。债权融资是以银行贷款为代表的融资方式,是固定收益融资。“对于中国而言,只有提高创新能力才能提高经济发展速度。随着我国经济步入‘新常态’,我国金融结构将发生巨大改变,以银行为主的债权融资时代马上就要结束。我们已经可以看到,以私募股权/风险投资为主的股权融资时代正在到来。”程晓明说。

“我认为股权众筹是解决中小企业融资难最有效的手段。”兰宁羽表示,未来会有更多的行业从业者进入这一领域,帮助不同类型、不同细分领域、不同阶段的中小企业解决融资难题。

记者了解到,今年以来,股权众筹行业发展迅猛。6月中旬,36氪股权众筹平台正式宣布上线,成为今年6月以来第3家宣布从事股权众筹业务的互联网企业。统计数据显示,截至2014年年底,全国共有128家股权众筹平台上线。

“当前,政策环境与创业环境都迎来前所未有的利好。在大众创业的时代,创业者需要更高效地融资,而股权众筹是未来最具潜力的投融资方式。”36氪首席执行官刘成城表示,从国家政策到36氪的业务都已经为做股权众筹打好基础,现在进入是最好的时机。“希望能通过股权众筹平台帮助创业者将融资做到极致。”

试水资金存管

“以股权众筹为代表的互联网金融服务作为传统金融的重要补充,在‘十三五’期间将成为满足我国企业融资需求的主要发展方向。”中关村股权交易服务集团相关人士表示,随着股权众筹平台的快速发展,其风险的隐蔽性、传染性、广泛性、突发性亦有所增加。当前,股权众筹平台主要存在三方面的问题和风险。

一是平台业务边界模糊,易出现涉嫌非法集资、非法证券经营的行为。目前股权众筹平台尚未有相应监管部门对其进行备案登记,其业务活动经常突破现有的监管边界,甚至可能触及非法集资、非法证券等“底线”。比如通过互联网向不特定对象发行股票;突破《公司法》、《证券法》200人的限制等。

二是客户资金第三方存管制度缺失,资金存管存在安全隐患。股权众筹平台通过互联网进行募资易产生大量资金沉淀,容易发生挪用资金甚至卷款潜逃的风险。

三是风险控制不健全,可能引发经营风险。一些股权众筹平台片面追求项目拓展和规模效应,采用一些有争议、高风险的投资宣传模式,也没有建立信息披露、投资者适当性评估和风险警示机制,投资者无法及时掌握项目和资金运作的具体信息。

“风险揭示是股权众筹平台本身应该担负的责任,对投资人的风险识别也是平台必须担负起的责任。这个风险不是以亏损的金额来定,而是应以实际盈利能力和控制风险的可能性去定,包括对于风险管理的能力进行判断。”兰宁羽表示,目前一些股权众筹平台所设定的规则,虽然把投资人出资的金额降低,控制上限门槛,但是依然没有控制风险本身亏损的可能性。此外,在投资者教育、风险承受以及中小投资者的利益保护等方面还有很多问题需要探索。

记者了解到,在资金存管方面,互联网股权众筹平台大家投已在行业内率先推出银行资金监管业务。据大家投董事长李群林介绍,大家投委托兴业银行深圳分行推出“投付宝”服务,其作用类似于支付宝的支付、资金托管功能,可保障账户管理与资金流向安全。“这种‘增信’大大助推了众筹的起步,对创业者和投资人都有好处。目前,类似“投付宝”的 银行资金监管机制已逐渐为股权众筹行业所采用。”李群林说。

跻身资本市场

“股权众筹平台在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、‘新三板’市场和区域股权交易市场(四板市场)的自然延伸,是我国多层次资本市场的重要组成部分,未来有望成为我国的‘新五板市场’。”中关村股权交易服务集团相关人士表示。

事实上,目前已经有股权众筹平台把“新三板”作为退出通道。“目前,有相当一部分股权众筹平台瞄准的是风投机构或者投资人,指望由其收购退出,显然出口过于狭窄。”李群林表示,股权众筹是利用互联网进行社会化的融资,假如退出没有社会化的渠道,有入口而无宽敞的出口,股权众筹一定无法引爆。“未来‘新三板’交易活跃度肯定会大大加强。一旦‘新三板’市场制度健全、规模扩容,股权众筹项目即可对接‘新三板’,实现退出。”李群林告诉记者,大家投已清晰地将自身定位为“企业上新三板前的融资渠道”,将平台上的融资项目分为启动板、初创板两种,根据项目的不同阶段进行严格划分,既可为投资人分散投资风险,也可为项目未来退出进行铺垫。2015年第一季度,大家投平台共帮助10个项目融资1800万元,预计2015年融资规模可达2亿元。“一旦出口端通畅,股权众筹的潜力有望呈几何级数增长。”李群林说。

“对于众筹这样的股东构成,在退出方面肯定会有挑战,因为大家对于退出预期比较高,需要有一个良好的退出机制。”兰宁羽说。对此,不少业内人士认为,股权众筹将成为“新三板”的又一输送机。记者了解到,京东股权众筹上线3个月以来,已有两家企业明确表示将在“新三板”挂牌,两家企业即将踏上“新三板”挂牌征程。另据了解,一些股权众筹平台目前已开始尝试对接“新三板”。

“一直以来,国内股权众筹行业都在摸索一个成熟的退出机制。根据中国现行法规,未上市公司股权不能在公开市场交易,众筹股东想卖掉股权并不容易,而对接‘新三板’则提供了一个非常切实有效的思路。”百筹汇首席执行官王启明表示。

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