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造纸行业铜版纸或将是下一轮提价纸种

发布时间:2019-10-09 21:43:24 编辑:笔名

  造纸行业:铜版纸或将是下一轮提价纸种

  行情回顾:本月造纸板块上涨13.2%,同期沪深300上涨15%,个股来看,板块内涨幅较高的有山鹰纸业、景兴纸业和齐峰股份,表现较差的均为ST股。我们认为近期造纸股走势与基本面关系密切,玖龙纸业带动箱板纸提价是本轮箱板纸公司表现较好的主因。根据我们的判断,下一轮提价纸种或将落实在铜版纸,建议关注相关投资机会。

  浆纸产业链:10月PPPC公布的纸浆数据比较乐观,欧洲针叶浆发运量同比增长12%,库存天数经季调后下降一天;北美市场针叶浆发运量也同比增长13%,虽然买家继续抵制涨价,但提价行为正逐步实现;进入十二月,正如我们预期,提价进一步推进。欧洲、北美针叶浆和阔叶浆提价幅度在20美元和30美元左右;中国市场由于需求疲弱,抵制涨价明显,采购行为不太活跃。纸张方面,铜版纸虽然大型厂商在喊涨,但基本没能得到落实,进入12月,金海浆纸提价坚决,多地贸易商选择跟进。

  但在利润不足情况下,企业普遍缩减宣传、广告开支,导致铜版纸需求疲软,往年年底大量印刷的台历、挂历,据悉今年也少之又少,提价全面落实艰难;双胶纸价格压力依然较大,虽然进入春节教材备货期,但以中低档双胶纸为主,且价格压至极低水平;白卡纸因新增产能的投放,价格下行压力依然较大。

  废纸产业链:11月美废经历了过山车行情,桑迪飓风过后,美国废纸出口价格大幅上涨,进入11中旬,美废期货发生逆转,OCC率先下跌,主要是因下游需求的低迷,以及因节假日较多,美国废纸回收预期将出现增长,12月废纸价格也基本以跌为主,但跌幅趋缓。纸张方面,白板纸价格稳定,厂家出货平平;箱板/瓦楞纸11月波动不大,华南地区月初落实涨价后维持稳定,出货平稳,进入12月也以稳定为主。

  投资逻辑:从我们监测的数据看,国际浆价明显强于国内,本月国际木材期货价格继续上行,浆价上行趋势确立,事实上欧洲和北美都在上调浆价,预计会逐步传导至国内。纸张方面,铜版纸厂家喊涨坚决,部分贸易商跟进,我们判断铜版纸提价的落实为期不远。因此,我们建议投资者关注太阳纸业的投资机会。废纸方面,目前趋势难以判断,虽然短期废纸有下行压力,但近期美国东海岸码头劳资纠纷严重,如年底无法达成协议,或将引发一轮大罢工,届时废纸可能重拾涨势,一旦废纸价格重回强势,预计箱板纸会有新一轮提价,可关注箱板纸的交易性机会,如景兴纸业和山鹰纸业。

  风险提示:需求进一步低迷

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